美国财政部近期公布的数据显示，截至3月底，土耳其持有的美国国债从2月的约160亿美元骤降至约18亿美元，减持幅度将近九成。分析人士认为，土耳其大规模减持美债，是汇率稳定压力、地缘冲突冲击、外汇储备管理以及战略自主考量等多重动因综合作用的结果，是土耳其作出的主动政策调整与风险对冲。
2026年2月底中东局势突然升级，美国和以色列对伊朗的军事行动导致地区局势恶化，国际油价短期内大幅波动。作为高度依赖进口石油和天然气的国家，土耳其能源进口成本显著上升，这直接导致经常账户赤字激增并推高外汇需求。同时，资本外流风险上升，土耳其货币里拉贬值压力增加。
近些年，土耳其经历了连创纪录的货币贬值、通货膨胀飙升，经常账户赤字快速增长等困境，在过去4年里，该国通胀率最高曾超过80%，而如今仍保持在30%以上；土耳其里拉对美元汇率目前为46比1，与4年前相比贬值幅度超过60%。
为避免中东战事对经济造成进一步冲击，土耳其央行决定，出售部分外汇储备为美元流动性提供支持，稳定本币汇率，优化外汇资产结构。而美债作为具有全球流动性的储备资产，成为快速获取美元的优先选择。
土耳其经济学家乌乌尔·居尔塞斯表示，在当前危机下，央行必须优先确保外汇流动性以稳定市场预期。出售美债是利用其作为流动性储备的属性，快速应对支付压力，这反映出土耳其经济在外部冲击面前的脆弱性。
分析人士认为，土耳其长期面临稳定汇率与控制通胀的双重挑战。当对外汇流动性的即时需求明显上升时，减持美债可以在短期内释放美元流动性，用于支持外汇市场或满足对外偿债需求。
另有分析指出，当前全球利率高位运行，令美国国债价格承压明显。对于持有中长期美债的国家而言，账面波动风险显著上升，减持部分资产属于典型的风险对冲行为。
除经济因素外，地缘政治环境变化也在一定程度上影响金融决策。土耳其在外交政策上强调战略自主性，正在多边关系中寻求更大平衡空间。在这一政策导向下，减少对单一金融体系的过度依赖具有一定战略意义。
从规模看，土耳其持有的美国国债规模在全球范围内占比非常低，大幅减持美债的做法在短期内不会对全球金融市场造成系统性冲击。然而，分析人士普遍认为，其象征意义更加明显。在当前全球经济不确定性上升、地缘政治风险加大背景下，新兴经济体在外汇储备管理方面的调整，正逐步成为影响国际资本流动的重要变量。
分析人士认为，随着全球经济格局演变和金融环境变化，新兴经济体在储备资产配置方面可能更加注重多元化与抗风险能力建设。对土耳其而言，其政策方向或将继续围绕提升外汇储备多元化水平、增强流动性管理能力、降低对外部冲击尤其是能源价格波动的敏感度，以及通过结构性改革推动经济多元化、减少对进口能源依赖等方面展开工作。
来源：新华社
作者: 王腾飞
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